DeFi 代币估值分析
只有当协议存在把收入分配给持币者的机制时，协议收入对持币者才有意义。本页每一个估值倍数都配有该项检验，均以流通市值计算，并按滚动窗口年化，而非取单日费用。
数据快照 2026-08-01 · 费用与解锁来自 DefiLlama，价格与供应量来自 CoinGecko
现金流型7
收入当前已分配给持币者。估值倍数背后有真实索取权，可按股票逻辑定价。
过渡型4
价值捕获已启动，但时间尚短、设有上限或可被治理撤销。倍数应打折。
无分配型1
没有任何机制把收入导向代币。价格只是参考，而非索取权。
12 个代币
净持币收益率
持币者获得的分配，减去未来一年解锁与增发的假设抛售额，再除以流通市值。为负表示稀释超过了分配。
结果区间
每根横条从熊市情景延伸至牛市情景，基于你设定的假设。这是区间边界而非置信区间——牛市情景叠加了两个独立的 90 分位结果，其联合概率远低于 10%。
- 牛市情景
- 熊市情景
筛选表
价格是被拆解的，而非预测出来的：回报 = 费用弹性 × 倍数重估 ÷ 供应稀释。这是一个恒等式——唯一的主观判断是费用假设，因此交由你为每个代币设定。
| 代币 | 下一周期峰值费用 | 重估 ÷ 稀释 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
HYPE Hyperliquid 现金流型 | $11.7B | 20.5x | 4.9%→4.9% | 175% | 1.23x1.23/1.00 | 115% -85% $113 |
UNIB Uniswap 过渡型 | $2.7B | 51.4x | 1.9%→-0.3% | 182% | 1.42x1.47/1.04 | 158% -44% $11.24 |
AAVEB Aave 过渡型 | $1.4B | 48.0x | 2.1%→-1.9% | 230% | 1.45x1.55/1.07 | 234% -49% $312 |
SKY Sky 现金流型 | $1.3B | 99.6x | 1.0%→-0.7% | 120% | 1.19x1.22/1.03 | 43% -40% $0.0808 |
MORPHOB Morpho 无分配型 | $1.3B | 70.7x | 1.4%→-8.3% | 94% | 1.01x1.17/1.16 | -5% -91% $1.90 |
PUMPC Pump.fun 现金流型 | $818.1M | 4.8x | 20.8%→-8.8% | 133% | 1.46x2.18/1.49 | 95% -85% $0.00403 |
JUP Jupiter 现金流型 | $641.2M | 23.5x | 4.3%→4.3% | 406% | 1.00x1.00/1.00 | 306% -62% $0.7841 |
LIGHTERC Lighter 过渡型 | $517.5M | 18.8x | 5.3%→-18.2% | 394% | 0.75x1.04/1.39 | 195% -86% $6.11 |
CAKE PancakeSwap 现金流型 | $470.7M | 20.8x | 4.8%→4.8% | 390% | 0.79x0.79/1.00 | 206% -70% $4.47 |
AERO Aerodrome 现金流型 | $407.1M | 6.4x | 15.7%→3.3% | 342% | 1.02x1.23/1.21 | 249% -51% $1.45 |
LDOB Lido 过渡型 | $288.5M | 28.8x | 3.5%→3.5% | 236% | 1.74x1.74/1.00 | 309% -16% $1.41 |
PENDLEB Pendle 现金流型 | $247.4M | 28.6x | 3.5%→0.6% | 426% | 1.10x1.15/1.05 | 367% -60% $6.72 |